มันคือ python ที่ทำงานบน python ครับ

จะเอาละเอียดจริงๆ ก็ต้องอ่านภาษาอังกฤษอยู่ดีล่ะครับ

คร่าวๆ ปกติตัว engine (ไม่อยากจะเรียกว่า interpreter เพราะมันไม่ใช่) ของ python เขียนด้วยภาษา C แล้วโปรแกรมภาษา python จะถูก execute ด้วย python engine อันนี้ (จริงๆ ขั้นตอนการทำงานก็จะละเอียดกว่านี้อีก)

แต่ pypy นั้นคือการสร้าง python engine ที่เขียนด้วยภาษา python แล้วตัวมันก็ run บน python engine ข้างต้นอีกที

สาเหตุที่เค้าอยากทำ python engine ด้วยภาษา python ก็เพราะ

PyPy was conceived as an implementation of Python written in Python, which enables Python developers to hack the implementation. This makes it easy to identify areas where it can be improved. PyPy is also more flexible and easier to experiment with than CPython, thus allowing developers to experiment with multiple implementations of specific features.

ที่เหลืออ่านได้จากที่นี่ครับ http://en.wikipedia.org/wiki/PyPy